【理財周刊1051期封面故事】新股王爭霸戰

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2020/10/15  |  第824期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份    編輯小語 投資從「零」開始  封面故事 大戶資金點火高價股 新股王爭霸戰即將上演  活動快遞 理周文化活動資訊   投資從「零」開始 文．洪寶山 自從引入外資後，價值投資逐漸抬頭，股票不再單靠炒籌碼賺錢，存股抱長線的概念逐漸盛行，特別是ETF的台灣50。但是如果特別看好某一支業績股，偏偏又恰好是高價股，這時候往往望眼興嘆，後來政策開放盤後零股交易，滿足市場的需求，可是盤後零股交易僅一盤，雖然可以解決小資族存股的需求，對於擴大交易人年齡層的幫助卻不大。於是經過多年後，10月26日盤中零股交易終於來了，目的當然就是為了吸引更多想要「買低賣高」的年輕人加入股市行列，算是增加台股成交量的方法之一。 台股老化 須新血注入活力 台股在1987~1990年連續走了三年的大多頭，創下12682的三十年魔咒後，多年來參與股市的投資人結構並沒有多大的改變，這批台股的主力軍經過了三十年的多空循環洗禮，從當年的四大天王雷伯龍、阿不拉、榮安邱、威京小沈的養套殺，再到投顧老師的戴著鋼盔往前衝，然後投信的本益比比價，外資的一手股指、一手台積電的買買買，這群股齡三十年的老韭菜已經折騰得成精了，導致台股老化。 行情好的時候，也不過是三十多檔漲停板，而且續漲力也不怎麼樣，缺乏激情，自然每天成交量不過是千多億，齊漲齊跌行情不再，操作難度提高。長期下來，這批老股民也學乖了，不再輕易的衝動進場追高，搞得證券相關從業人員苦哈哈，所以主管機關也是絞盡腦汁的鬆綁政策，希望為台股注入新血，增加活力。 盤中零股交易自9點10分撮合第一筆後，每隔三分鐘，同樣以價格優先原則進行集合競價，若同價再以委託時間先後順序做為成交優先標準，有別於目前盤後的零股交易，只在14點30分集合競價撮合一次。其實沒必要每隔三分鐘撮合一次，這就有點像是二級市場的警示股，每五或十分鐘撮合一次，對於擴大成交量的幫助有限。 吸引小資 能賺錢才是王道 其實對於投資人來說，關心的只有一個，能不能賺到錢，所謂殺頭的買賣有人做，賠錢的買賣沒人做，只要盤勢有賺錢效應，別說交易成本較高，爭著搶買漲停板的也大有人在。所以政策其實可以直接一步到位讓盤中零股交易做到即時撮合，相信不僅達到吸引年輕小資族進場，甚至還可以開放盤中零股現股當沖，擴大鬆綁交易限制。 不過，值得注意的是，零股買賣也跟股票一樣，除了在賣出股票時繳交0.3%的交易稅之外，不論賣股或買股也要繳交0.1425%的手續費給券商，但因零股交易金額較低，多數券商都設有單次手續費最低二十元的「低消」門檻。 b>零股交易 手續費可再調降< 舉例來說，假設投資人買進一檔股票股價二十元，不論是買進二百股、四百股、六百股，買進的手續費低於二十元，因此多數券商還是會以二十元來計算單次手續費。如果以完全沒有手續費折扣的條件來計算，零股交易單筆成交金額要超過14035元才划算(20元除以0.1425%=14035元)。 相對而言，盤中零股交易的成本太高，勢必不利短線操作，好在已經有券商率先取消單次手續費最低二十元的低消門檻，將來同業勢必跟進，有利小資族進場操作高價股。 每年的三至四月是除權息旺季的開端，三月的董事會確認年報，四至五月的股東會確認派息分紅，六至八月正式除權息，開放盤中零股交易，可增加投資人參與除權息的意願，進而達到將領取到的零股在盤中交易，或是將派發的股息再投資零股，做到複利的報酬率，可以說一舉數得。 所以已經有券商看到商機，規劃推動盤中定期買零股模式，提供小資族、年輕族群更便利、靈活的資金配置管道。長期下來，不僅可以做到類似外資把台積電的長期持股成本降到零，立於不敗之地，還可以做到類似包租公的被動式收入，為將來退休存一份老本，以時間換取空間，符合巴菲特滾雪球的積少成多投資觀念。 電子下單 注意不要下錯單 不過值得提醒的是，現在下單大多是投資人自己透過電子下單，錯單的責任在自己。由於整股、零股盤中交易分屬兩個不同系統，電子下單也是不同的頁面，但是投資人從零股切換到整股交易畫面時，千萬記得回過神，不要把下單一百股的零股記憶帶到整股，否則買一百張，就天差地遠了，還有造成違約交割的可能。這點其實將來如果政策取消整股的最小單位是一千股的原則，全部改為最小單位為一百股，就可以解決錯單違約的問題。 【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》962.963期。尊重智慧財產權，如需轉載請註明出處來源；歡迎訂閱理財周刊電子雜誌。學對一招，賺錢很容易《專業財經DVD函授教學】   大戶資金點火高價股 新股王爭霸戰即將上演 文．高適 弱勢美元引領台幣強升，逼著賣過頭的外資不得不開始回補台股，推升加權指數再戰萬三新高。 10月26日正式上路的盤中零股交易，小資族進入高價股門檻大為降低，在各方資金湧入下，有望讓高價股順勢成為台股攻高的主力部隊，即將上演的股王爭霸戰，更加增添高價股吸金的亮點題材。 資金提錢卡位 高價股行情有譜 由於台股盤中零股交易的目的，與先前美股蘋果、特斯拉股票分割一樣，均為了提高市場參與率。蘋果、特斯拉股價分割後變便宜，吸引散戶瘋狂搶進造就一波噴出行情的前例可循，市場自然會預期台股再複製相同模式的可能性。 在高價股行情將啟動的預期下，近期市場已有提錢卡位的跡象，台股五千金中，除了股王大立光(3008)外，其餘近一個月股價均上漲，信驊(5274)漲幅更達20％，顯示大戶資金也開始回籠布局。 時不我予 股王落難 大立光十月八日法說變法會後，加重股價修正力度，一路向下跌破三千元整數關卡，加速資金往其他千金移動，呈現一黑四紅的情況。事實上，若從產業興衰、市占率變化及毛利率變化角度來看，大立光股價短期想要扭轉頹勢恐難如登天，股王寶座拱手讓人只是早晚的事。 智慧型手機市場已飽和，疫情影響整體市場規模成長不易，高價旗艦機種也賣不動，高階鏡頭需求增加本已有限，偏偏又遇上高階鏡頭大戶華為被美國制裁，訂單全部喊停，此時專攻高階鏡頭的大立光，營運可算是雪上加霜。 即使小米、OPPO、vivo等中國品牌，明年逐步取代華為吃下原市佔，但因沿用原本供應鏈的機率高，不太可能採購更高規格、更貴的大立光鏡頭，同時大立光可能也不願意承接單價及毛利率比華為更低的訂單，造成產品組合惡化，降低毛利率。 市佔率、毛利率雙雙下滑 另一個市場期待的5G手機，因5G模組高成本，排擠到鏡頭規格升級的計畫，取而代之的是更多輔助用的中階鏡頭。中國品牌的5G手機更配合政策衝刺滲透率，加速往千元人民幣機種發展，鏡頭成本就是能省則省，高高在上的大立光自然就被排除在外。 受市場需求及品牌廠策略的轉變影響，大立光鏡頭在手機市場市佔率下滑就成了難以避免的結果。後進者技術及產能跟上，七片式鏡頭也不再是獨佔技術，加上中國本土化政策的戰略目標，品牌廠積極拉高本土供應鏈比重，訂單轉移及價格競爭的態勢明顯，毛利率下滑也會是意料之中。 在非手機的應用布局，大立光除了已確定放棄成長正起飛的車用市場，目前正夯的AR、VR等穿戴式裝置，因市場規模仍小，且穿戴裝置對溫度較敏感，需要加入玻璃鏡片，對解析度要求也比手機低，無法凸顯大立光的競爭優勢，難成為支撐營運成長的新動能。 大立光第三季毛利率已降了二．九個百分點來到65.68％，創六季來新低。華為九月中禁令生效後完全停止出貨，其他客戶尚未填滿空缺，導致產能利用率未能滿載，第四季毛利率持續下滑機率高，2021年上半年除非iPhone銷售大幅優於預期，不然毛利率仍將維持下滑趨勢，若跌破60％，就將退回到2016年的水準。 第三季EPS 43.74元，則已先創近六年同季最差表現，離營運高峰越來越遠。 潛在轉單商機龐大 矽力-KY頗有王樣 反觀股后矽力-KY(6415)，受惠中國廠積極去美化、本土化的趨勢，市佔率拓展尚有相當大的成長空間，營運正準備迎向另一波高速成長期，自然有機會成為挑戰新股王寶座的候選人，目前股價與大立光都已在二字頭的同一個級距。 矽力-KY為中國本土類比IC設計廠，在今年五月華為新禁令後，中國本土化加速進行，更多中國廠商擔心成為美國新目標，更加速導入本土晶片取代美廠。矽力-KY因產品設計及製程技術優勢，為中國類比IC設計中最有機會取代美廠中高階產品的公司。 【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》962.963期。尊重智慧財產權，如需轉載請註明出處來源；歡迎訂閱理財周刊電子雜誌。學對一招，賺錢很容易《專業財經DVD函授教學】   理周文化活動資訊 理財周刊1051期更多精采文章： ◎發行人語＞投資從「零」開始 ◎封面故事＞大戶資金點火高價股 ◎理財我最大＞倒著走的人生阮橋本代亡兒傳遞愛 ◎全球理財觀＞台股新里程碑 研發創新、贏家全拿 ◎解碼房市＞中信房屋張世宗看今年房市逆轉勝 ◎理周幫幫忙＞強勢美股弱勢美元未來金價走勢 ◎理周幫幫忙＞美大選倒數 台股後市？ ◎金融科技新論＞WIR區域 ...   •碧潭可愛地景藝術 向月亮許願 今年碧潭的藝術裝置在白天夜晚一樣都可以欣賞到不同景致。晚上生日蛋糕超夢幻亮燈，似乎是在回應著我們許下的每一個願望即將成真，而且幾米月亮也散發療癒的溫暖光芒，與天上的月光相互輝映。 •台灣唯一粉黛亂子草觀賞園區 粉紅愛情草浪漫登場 又一個要粉紅心大暴發的網美打卡點要轟動登場-集集粉芒園粉紅愛情草，園內在約4200坪農地引進原產於北美大草原粉黛亂子草，整個花期可以維持到十一月左右。

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